智通财经APP获悉，天风证券发表研报称，从交易收入来看，通讯开拓合座24Q3营收同比增长11.1%，从23Q4运转收复增长，况且24Q1-24Q3呈现增速握续加快之势，反应行业新旧动能切换完成，AI算力成为拉动行业增长的新引擎。从净利润来看，通讯开拓合座24Q3净利同比增长18%，比拟23Q3的-16%大幅回转，反应新旧动能切换之下，行业盈利快速收复。天风证券握续看好AI算力供应链（光模块、PCB、GPU模组制造、交换机、AIDC等要领）以及液冷和新诓骗（AI机器东说念主/AIPC/AI手机等），以及受益出海趋势及国内海风拐点的低估值海缆，出海趋势&头部采集趋势的放荡器边界，积极见原卫星/低空进展。
财务总结及分析瞻望：
细分行业值得要点见原：
1）光器件24Q3营收同比增长90%，24Q1-24Q3呈现高增且加快增长态势，Q3归母净利润同比增速为+123%，一样呈现加快增长态势。或反应众人AI拉动光模块需求全面插足高增长，当今主要受益国外，昔时有望受益国内算力需求增长。AI之光有望握续亮眼高增，趋势有望连接多个季度。
2）物联网复苏趋势握续，营收利润加快增长。24Q3营收同比增速27.2%，一语气三个季度营收增速20%以上，体现出行业回暖，国外需求较焕发的趋势连接。受益于市集需求复苏，物联网行业公司出海体现出较刚劲的增长，同期用度管控获取顺利，利润快速增长，尤其是放荡器边界龙头企业拓邦股份/和而泰等均呈现刚劲收入利润施展，这一趋势有望连接多个季度。
3）海缆&光缆24Q3营收同比增长13.9%，主要为龙头厂商受特高压及电网智能化及海洋业务板块拉动，归母净利润同比增速18.7%，扭转下滑趋势，2024年列国招标日程紧凑。瞻望昔时多个季度，国内需求有望收复且加快擢升，国外需求握续高景气，咱们揣度行业有望不停复苏，且昔时数个季度、昔时数年海优势电装机增长势头慎重。
4）IDC&CDN24Q3营收同比增长11.8%，智算中心龙头津润科技施展亮眼，AIDC需求有望握续高增带动行业龙头厂商握续受益，昔时跟着国内AI需求擢升，行业有望握续受益。
5）运营商24Q3营收同比增长1.4%，近来数个季度呈现稳步增长态势，归母净利润同比增长5.3%，一语气三个季度利润稳步增长，合座通讯行业运营慎重，瞻望昔时数年有望稳中有升，因此揣度功绩保握稳定增长。
6）主开拓24Q3营收同比小幅下滑0.3%，行业处于新旧动能切换期，AI拉动尚不及，瞻望昔时数个季度，看好跟着AI拉动占比擢升，AI带动ICT需求握续增长后营收利润总结增长。
7）卫星行业24Q3交易收入和归母净利润同比下滑9.2%和73.4%；主要原因在于卫星互联网想法下搭客户多属于军工单元，受军工中调及东说念主事变动影响较大，但当今仍是出现同比回暖趋势，利润降幅同比收窄，24年运转卫星互联网元年后，后续有望拉动行业需求范畴放量增长。
投资提出：
一、成长类：1）握续看好AI算力供应链（光模块、PCB、GPU模组制造、交换机、AIDC等要领）以及液冷和新诓骗（AI机器东说念主/AIPC/AI手机等）；2）受益出海趋势及国内海风拐点的低估值海缆，出海趋势&头部采集趋势的放荡器边界；3）积极见原卫星/低空进展。二、慎重类：运营商（慎重增长肖似高股息）。
一、东说念主工智能与数字经济：
1、光模块&光器件，要点保举：中际旭创、新易盛、天孚通讯、源杰科技（电子勾通掩盖）；提出要点见原：光迅科技、索尔念念；提出见原：鼎通科技、光库科技、博创科技、仕佳光子、中瓷电子（新材料勾通掩盖）、铭普光磁、剑桥科技等；
2、交换机作事器PCB，要点保举：沪电股份、中兴通讯、胜宏科技、紫光股份（狡计机勾通掩盖）、菲菱科念念；提出见原：盛科通讯、锐捷网罗、三旺通讯、映翰通、东土科技等；
3、运营商：中国移动、中国电信、中国联通；
4、AIDC&散热：要点保举：津润科技（机械勾通掩盖）、润建股份、科华数据（电新勾通掩盖）、奥飞数据（狡计机勾通掩盖）。提出见原：英维克（机械勾通掩盖）、光环新网、高澜股份、科立异源、申菱环境（家电掩盖）、数据港等；
5、AIGC诓骗，要点见原：彩讯股份、梦网科技。
二、通讯出海&智能驾驶：
1、海缆光缆：要点保举—亨通光电、中天科技、东方电缆（电新掩盖）；
2、出海复苏&头部采集，要点保举：威胜信息（机械勾通掩盖）、拓邦股份、和而泰、亿联网罗、移为通讯、广和通、移远通讯等；
3、智能驾驶：提出见原：模组&末端（广和通、好意思格智能、移远通讯、移为通讯等）；传感器（汉威科技&四方光电-机械勾通掩盖）；流畅器（意华股份（电新勾通掩盖）、鼎通科技等）；结构件&空气吊挂（瑞玛精密）等。
三、卫星互联网&低空经济：
国防信息化建树加快，低轨卫星加快发展，低空经济积极推动，要点保举：华测导航（狡计机勾通掩盖）、海格通讯；提出见原：铖昌科技、臻镭科技、盛路通讯、信科移动、上海瀚讯、国博电子、震有科技、佳缘科技、盟升电子、中国卫通、电科网安、海能达等。
风险教导：运营商成本开支下滑超预期、众人疫情影响超预期、行业竞争加重、原材料缺货加价影响超预期、汇率波动风险、中样子本数目较少可能导致统计效果偏差等风险。
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