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学问星球内容推选:
Headline
摩根士丹利：防守好意思国关税上调旅途景况预测
标普：中国房地产商场稀薄悲不雅热诚已过
东谈主民币全球支付排行不绝防守在第四位
瑞银：信贷脉冲回升将提振沪深300指数
沙特阿好意思：不以为中国石油需求见顶担忧
好意思国休闲金申领东谈主数为数周来高点
好意思国散户投资者看涨热诚再度出现飙升
刻下好意思股席勒市盈率远高于昔时总统就任时
特朗普第一任期签署行政令数目远超历任总统
Costco鼓舞否决保守派提案，DEI受压倒性解救
彪马利润不足预期，股价跌幅创20年记录
日本对好意思顺差达历史第五高，或激发好意思关税压力
新加坡中枢通胀创三年新低，强化货币宽松预期
通胀七个月连降后土耳其央行降息250基点
俄罗斯财政赤字受干戈和企业补贴推动创三年新高
中国
1.摩根士丹利防守了好意思国对华关税分阶段上调的基准景况预测：即加权平均关税税率将从2024年底的10%分阶段上升至2025年第二季度末的15%、2025年底的26%，并在2026年进一步升至36%。摩根士丹利据此判断，2024年第四季度的经济增长好于预期可能难以执续——骨子GDP同比增速回升的节略一半来自对好意思出口的前置效应。
来源：摩根士丹利（《好意思国关税风险执续存在，中国刺激计策力度不足》，详备内容请见《财经图集》学问星球）
2.标普全球线路，中国房地产商场的热诚依然发生转动。稀薄悲不雅热诚弥散于2024年7月至8月，其时价钱全面着落，寰宇销售额大幅下滑。固然价钱尚未所有企稳，但该机构以为价钱已跌至商场出净水平。其对14个中国大城市的样分内析袒露，2024年12月二手房销售面积较2024年9月底的近期低点增长了约74%。
来源：标普全球（《2025年二手房销售激增将默契中国房地产商场》，详备内容请见《财经图集》学问星球）
3.环球银行金融电信协会（SWIFT）数据袒露，2024年12月东谈主民币在全球支付货币排行中保执第四位，占比3.75%。
来源：边缘Lab x FinGraph
4.瑞银线路，中国的信贷脉冲与沪深300指数六个月滚动收益率具有高度有关性。该机构意象，本年信贷脉冲的回升将推动沪深300指数走强。
来源：（《中国股权策略2025：近期A股远景预测》，）
5.尽管中国度庭部门的储蓄率很高，但家庭部门的债务也在按捺增长。2010年，中国度庭债务占GDP的比例约为28%，到2023年已升至约68%。同期，好意思国度庭债务占GDP的比例从2010年的约90%降至2023年的约76%，德国则从2010年的约83%降至约70%。
来源：阿波罗全球搞定
6.全球最大的钴坐蓐商洛阳钼业意象2025年钴产量将达10万至12万吨，与2024年创下的历史最高水平114,165吨接近。这主要收货于其在刚果民主共和国的两座矿山的增产。该公司还意象2025年铜产量将达到60万至66万吨，2024年产量约为65万吨。该公司公布的功绩预报袒露，2024年净利润意象同比增长55%至72%，达到128亿元至142亿元东谈主民币，这主要归功于产量和销量的增长以及铜价高潮。
来源：Bloomberg
7.沙特阿好意思线路，中国仍是全球石油需求增长的主要引擎，商酌了对于中国需求见顶的担忧。尽管集团公司预测电动汽车普及可能在2025年后阻难中国的石油需求增长，但沙特阿好意思强调，中国对石油化工产物的需求将不绝扩大，将对消汽柴油下降的影响。2024年，中国石油日均花费量增长18万桶，仅为2023年增幅的五分之一。
来源：Bloomberg，边缘Lab x FinGraph
8.受东谈主工智能和半导体需求推动，台湾2024年12月工业坐蓐指数同比增长19.97%，为连续10个月终了增长，并创下历史新高。12月制造业坐蓐指数同比增长20.79%，雷同创历史新高。
来源：边缘Lab x FinGraph
好意思国
1.好意思国收场1月18日当周初请休闲金东谈主数增多6,000东谈主，至22.3万东谈主，高于商场预期的22万东谈主，为六周来最大增幅。同技能，续请休闲金东谈主数增多46,000东谈主，至189.9万东谈主，为两个月来最高水平。
来源：边缘Lab x FinGraph
2.好意思国个东谈主投资者协会（AAII）最新拜谒袒露，好意思国散户投资者对改日六个月股市高潮的预期（看涨热诚）飙升18个百分点至43.4%，达到自旧年12月5日以来最高水平。
来源：WSJ
3.受疫情技能企业债务永远化和短期利率较高的影响，好意思国企业净利息支拨仍然较低下降，但跟着一些借债东谈主以更高利率进行再融资，这一利好正在放松（同比出现增长）。
来源：NewEdge Wealth
4.以席勒市盈率斟酌，好意思国股市当今的估值水平相较于一些前任总统履新初期显赫提高。当今席勒市盈率比比尔·克林顿初次履新时的水平逾越83%；比巴拉克·奥巴马初次履新时逾越145%；更是罗纳德·里根时代启动水平的四倍。
来源：WSJ
5.自吉米·卡特以来，唐纳德·特朗普在其第一任期内签署的行政敕令数目越过了其他通盘好意思国总统。特朗普在第一任期签署了220项行政敕令，在其第二任期的第一天就签署了26项行政敕令。比拟之下，卡特总统第一任期签署了320项行政敕令，最少的奥巴马签署了147项。在完成两个任期的总统中，里根的第二任期签署了168项行政敕令。
来源：Reuters
6.在Costco的年度鼓舞大会上，一项由保守派激进组织薄情的、条件公司重新扫视其多元化、对等和包容性（DEI）计策的提案遭到压倒性否决，约98%的鼓舞投了反对票。尽管其他一些公司迫于压力缩减了DEI名目，Costco董事会仍积极捍卫其DEI计策，以为这些活动有助于进步公司功绩。Costco首席实施官Ron Vachris线路，鼓舞的投票效果充分讲明了公司在DEI问题上的态度。此前，雷同的提案曾经提交给苹果、沃尔玛和星巴克等公司，但均以失败告终，解救率鲜少越过2%。
来源：边缘Lab x FinGraph，WSJ
欧洲
1.欧元区1月花费者信心指数升至-14.2，较上月上升0.3点，允洽商场预期。同期，在通盘这个词欧盟，花费者信心指数默契在-13.3。
来源：边缘Lab x FinGraph
2.受令东谈主失望的收益证据和盈利办法的影响，德国指点衣饰公司彪马股价暴跌，与其竞争敌手阿迪达斯变成清亮对比。彪马第四季度息税前利润为1.09亿欧元，低于商场平均预期的1.31亿欧元。公司还告示削减资本，办法是到2027年息税前利润率达到8.5%，而此前终了该办法的时辰是2025年。彪马股价着落高达19%，创下二十多年来的最大跌幅。
来源：边缘Lab x FinGraph
3.挪威央行周四防守要津进款利率在4.5%不变，允洽商场预期。但央行线路，3月可能降息。当今，商场反应的3月降息25个基点的概率为90%，但最终决定可能仍将取决于改日经济数据，稀薄是好意思国生意关税计策带来的不细则性，过甚对入口花费价钱和全球货币计策的潜在影响。
来源：Bloomberg
英国
英国1月制造业景气略有回升，但依然低迷。英国工业聚会会（CBI）工业订单差值从旧年12月的-40升至-34，但仍处于四年低点隔邻。企业乐不雅热诚降至2022年末以来最低，制造商对国民保障缴款、最低工资和服务法变化线路担忧，价钱预期升至2024年4月以来最高。
来源：边缘Lab x FinGraph
亚太
1.2024年日本对好意思生意顺差达8.6万亿日元（约合549亿好意思元），创下历史第五高，远超特朗普第一任期内（2017-2020年）6.7万亿日元的平均水平，这可能激发特朗普政府的动怒和新的关税活动。汽车和汽车零部件是日本对好意思出口的主要商品，日元贬值也起到了一定作用。与此同期，日本对华生意逆差为6.4万亿日元。
来源：Bloomberg
2.2024年，日本芯片制造建设出口总数达4万亿日元，其中对华出口额约2万亿日元，对世界其他地区出口额约2万亿日元。
来源：Bloomberg
3.新加坡12月中枢花费者价钱（CPI）同比上升1.8%，为三年来最低水平，强化了商场对新加坡金融搞定局（MAS）最早将于周五转向宽松货币计策的预期。该数据略高于分析师预期的1.7%，但低于11月的1.9%。12月新加坡举座通胀率为1.6%，与11月执平，略高于预期的1.5%。
来源：Bloomberg
4.新加坡与好意思国超永远国债收益率差执续扩大。当今，新加坡30年期国债收益率较同期限好意思债低约200个基点，创历史新高。鉴于两国债券的供应各异，该差距恐将进一步扩大。好意思国总统特朗普的计策可能加剧好意思国财政职守，推高好意思债收益率，而新加坡主权债券刊行限度较小，供应稀缺，导致收益率承压。
来源：Bloomberg
新兴/前沿商场
1.由于印尼央行转向鸽派态度，线路其对印尼卢比走软的容忍度提高，巴克莱银行和马来亚银行意象印尼卢比兑好意思元汇率将在本年年底或本季度跌至16,800，为1998年6月以来的最低水平。印尼央行上周不测降息后线路，将不绝寻找降息空间，这似乎与其近期要点通过捍卫汇率来促进经济增长的态度有所转动。昔时三个月，印尼卢比已贬值越过4%，证据逊于其他亚洲货币。
来源：Bloomberg
2.土耳其央即将基准一周回购利率下调250个基点至45%，允洽商场预期，延续了上月同幅度的降息。央行货币计策委员会线路，最新数据袒露通胀主趋势下降，解救了计策利率往常化进度。12月，土耳其年化通胀率依然降至44.38%，连续七个月回落，为2023年6月以来最低水平。土耳其里拉兑好意思元汇率防守在创记录低点35.7。
来源：边缘Lab x FinGraph
3.巴西全球债务中，浮动利率债券（LFTs）占了非常高的比例，到2024年已接近40%。由于巴西经济过热、本币疲软以及外部不细则性等成分，巴西央行线路将不绝加息以招架通胀，到3月份将其进步至14.25%，这将进一步推高巴西政府的债务职守。
来源：Reuters
4.2024年，俄罗斯联邦政府财政赤字再次越过3万亿卢布，创下2020年新冠疫情以来新高。受俄乌干戈及对受制裁企业的扶执等成分影响，联邦支拨同比增长24.2%至40.2万亿卢布；收入同比增长26%至36.7万亿卢布，其中非油气收入和油气收入均增长26%，分散达到25.6万亿卢布和11.1万亿卢布。赤字占国内坐蓐总值（GDP）的比重从2023年的1.9%降至1.7%，但远高于政府开始接洽的0.9%（1.6万亿卢布）。三年俄乌干戈技能，俄罗斯累计财政赤字已达10万亿卢布。
来源：边缘Lab x FinGraph
大批商品和动力
花旗银行上调了2025年油价预期，意象2025年布伦特原油价钱平均为每桶67好意思元，高于此前预测的62好意思元。上调原因是俄罗斯和伊朗的地缘政事风险，但花旗指出，油价 很可能不才半年回落。该行还意象2025年石油商场将出现80万桶/日的多余。
来源：Reuters
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