好公司是能通过自己事迹不时增长来消化估值的。

上市于今，拓邦股份(002139.SZ)股价增长了2576.36%，创下了18年超25倍的传说。

不外，当今公司估值并不算高。你看啊，它的PE（TTM）才30.49倍，处于历史分位的48.6%。

拓邦股份是怎么作念到的？

不时增长

2月27日，拓邦泄漏了最新的财务数据，2024年终了营收105.42亿元，同比增长17.23%；归母净利润6.7亿元，同比增长30%；扣非净利润6.32亿元，同比增长23.55%。

这是公司营收初次顽固百亿大关，延续不时增长12年的态势。

要是拉长周期来看，它的营收由2013年9.99亿元一起增至2024年105.42亿元，归母净利润由4051.85万元增至6.7亿元，扣非净利润由4215.58万元增至6.32亿元，CAGR各为23.89%、29.05%和27.92%。

增速算不上猛，但贵在老到正经，莫得过暴增亦无暴跌。

收货公司雄厚的盈利，上市于今，拓邦还保持着连系、雄厚的分成。2007年-2024年，累计现款分成7.52亿元，分成率18.35%。

这样看下来，莫得突发性暴增的事迹到也有时是件赖事，因为它就不存在透支将来成长。

基本盘重拾增速

拓邦股份专注于智能适度系统经管决议的研发、坐褥和销售，产物分为适度器、电机、电源、电板四大类，面向“家电、器具、新动力、工业”四大行业提供定制化系统经管决议。

在家电和器具支配领域，公司与下旅客户联袂，从产物原材料选型、缠绵、坐褥等设施搭建可不时产业链，提供低碳、智能化产物。

这亦然拓邦基本盘业务，营收孝顺超七成。

通过加快出海及加大新业务参预的战术布局，紧握客户端新品类、高价值产物契机，不时升迁市集份额，公司部件类业务规复有质地的增长。

此话不假。单24H1来看，器具业务收入同比增长20.9%至19.59亿元，家电业务同比增长18.15%至17.73亿元，营收孝顺率各为39.05%和35.34%。

此前2022年、2023年，器具业务增长8.2%和0.05%，家电业务增长4.48%和2.41%。

不错看到，两伟业务已重新回到双位数增长通说念，且毛利率也在走高。24H1各为24.62%和23.13%，相较2023年各增长了0.84个百分点和1.07个百分点。

增量

拓邦还在抵制拓展我方的才气界限。

在新动力领域（以储能和新动力车充电业务为主），公司加深与国表里头部企业相助，不时在工买卖储能、户储、充电桩、工买卖光储充等市集运输安全、可靠的BMS、EMS、PCS和电芯产物，并搭建云平台工作。

该业务收入由2021年12.41亿元不时增至2023年21.4亿元，CAGR达31.3%。到了24H1，进一步增长了13.74%至10.4亿元。

新动力赛说念是个增量和容量王人很大的行业。其中，储能支配当今占相比高，将来跟着动力翻新、低碳需求加多，储能支配及市集有望逐年增长。

拓邦当今已进入中枢的支配场景，市占率不高，有较大的可拓展空间。

另一个增量来自机器东说念主策动业务。

在电机领域，拓邦恒久聚焦直流无刷电机（BLDC）、空腹杯电机、步进电机、伺服电机等先进的电机产物平台，产物等闲支配在电动器具、自动化开辟、新动力汽车、机器东说念主等领域。

2024年，拓邦就已开发了机器东说念主BU，进一步探索新的产业机遇，尤其是在机器东说念主和AI支配领域加大参预，主要围绕空腹杯电机时代和AI视觉检视方面进行时代积蓄，积极配合客户进行产物研发、试制、迭代、送样。

拓邦暗示，将来在东说念主形机器东说念主、工业机器东说念主领域，公司将加大空腹杯电机、伺服电机的时代参预和支配拓展。

这里边空腹杯电机主要支配于东说念主形机器东说念主的机灵手，伺服电机主要用于东说念主形机器东说念主的要津脱手。

中商产业究诘院预测，2023年中国空腹杯电机市集为2.9亿好意思元，瞻望2028年增至4.7亿好意思元，占各人市集的34.8%。

另据中研普华产业究诘院，若2030年中国东说念主形机器东说念主市集范围达到8700亿元（年均复合增长率30%），按中枢零部件占比20%-30%估算，伺服电机市集范围可能达数百亿元。

当今，空腹杯电机和伺服电机的高端市集仍被外洋企业主导，在国产替代趋势下，国内企业市集份额有望抵制升迁。